本文來源：時代財經 作者：陳澤旋

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樓市的漲跌藏在房企的“成績單”中。截至7月9日，已有27家上市房企披露半年銷售金額，其中，19家同比下跌，僅8家出現同比增長。

下跌的房企中，僅遠洋集團一家屬于央國企，而增長的房企中有5家為央國企，且漲幅全部達到雙位數，包括保利發展、中海地產、越秀地產、中國金茂和建發國際，而同比增長的民企是綠城中國（注：不含代建項目）、美的置業和合生創展（注：不含裝修合同銷售）。

這與百強房企的整體走勢基本一致。時代財經綜合克而瑞、中指研究院的數據獲悉，受第二季度市場轉弱的影響，上半年百強房企累計銷售總額同比增幅不到一個百分點，但央國企和部分優質民企韌性仍強，與中小民企的表現分化明顯

保利又奪“大滿貫”

同比增長的5家央國企中，尤以越秀地產最為突出。根據公告，上半年，越秀地產累計合同銷售金額達到836.27億元，同比漲幅高達71%，而去年同期，越秀地產僅僅賣了489.14億元。

盡管保利發展的漲幅不是最大的，卻在上半年拿到了業績“大滿貫”。其中期業績快報顯示，上半年，保利發展實現簽約金額同比增長12.65%至2368.21億元。在目前已公布銷售金額的27家房企中，保利發展位居榜首，而萬科、中海地產和碧桂園分別以2039.4億元、1801.76億元和1287.6億元緊隨其后（注：碧桂園為權益銷售額，其余均為合同銷售額）。

在房企依靠“高杠桿、高周轉”實現大舉擴張的時期，保利發展由于經營策略相對保守，規模增長較為緩慢，被后來者不斷趕超。不過，2021年下半年，房地產行業進入深度調整期，民營地產龍頭銷售規模大幅倒退，這給了保利發展反超的機會。進入2023年之后，保利發展迅速擠掉多年穩坐第一的碧桂園，“銷冠”之位已保持了半年。

不過，在克而瑞、中指研究院等第三方機構的銷售業績排行榜上，上半年，保利發展是在全口徑銷售額方面排名第一，權益銷售額排名第一的房企則是中海地產。而在第一季度的兩份榜單上，保利發展拿的是“雙冠”。

隨著規模反超，保利發展的業績數據幾乎全線飄紅。其中，營業總收入、營業利潤、歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤扭轉去年同比下跌的頹勢，在上半年分別實現24.93%、2.07%、15.67%的漲幅，達到1383.76億元、195.9億元、117.11億元。

出現下滑的是營業利潤率和歸母凈利率。上半年，保利發展的營業利潤率為14.16%，同比去年降低3.17個百分點；歸母凈利率為8.67%，同比去年降低1.1個百分點。不過，對比2022年上半年的同比降幅，今年上半年的幅度有縮窄的跡象。而不同證券機構在近日發表研究報告均指出，隨著新增土地項目的利潤空間增大，保利發展的利潤率水平也有望好轉。

央國企買地狂飆

利潤空間增大是今年以來一二線城市優質地塊土拍火熱的重要原因。

6月30日，位于深圳市南山區頂豪板塊深圳灣超級總部基地的一宗宅地，盡管起拍總價高達108.98億元，依然在6家央國企100多輪的爭搶中觸及最高限制地價，最終由中海地產以總價125.32億元和5.85萬平方米的自持租賃面積競得。

彼時，一名不愿具名的房企投拓人士向時代財經指出，地塊所處區位比較好，可為樓盤形成品牌效應，“在新房限價的情況下，項目開盤就可以比較快售罄，創造好的現金流”，而盡管成交樓面價已接近6.03萬元/平方米，并且該地塊對新房售價的限制為13.33萬元/平方米，但項目仍有正常的利潤空間，這是房企積極競拍上述地塊的主要原因。

保利發展今年在土地市場表現頗為兇猛，在深圳灣地塊的競拍中，保利發展便是參與者之一。根據保利發展多份土地投資公告獲悉，1月12日至7月8日期間，保利發展一共新增41個房地產項目，規劃容積率面積將近384.92萬平方米，保利發展需要支付的土地價款達到563.79億元，同比增加將近170.02億元，漲幅達到43.18%。

而去年1月10日至7月7日期間，保利發展一共新增37個房地產項目，需要支付的土地價款為393.77億元。

盡管第二季度房地產銷售端轉弱，但央國企們在土地投資端仍然保持著較高的參與熱情，如中海地產在6月29-30日短短兩天便在深圳、廈門、福州和石家莊拿下4宗宅地，成交金額高達225.52億元，同樣積極的華潤置地于7月4日以45.05億元的總價拿下天河區一宗宅地，按照出讓要求，華潤置地還需投資30億元配建南沙全民文化體育綜合體。

整體上，市況不佳但仍保持銷售去化能力、融資渠道相對暢通的央國企，對土地的投資拓展相對民企更為積極。在克而瑞、中指研究院的多份拿地排行榜上，排名前5的房企中，央國企占比全部過半。

榜上有名的中海地產在上半年斥資412.78億元（注：累計應付土地出讓金）拿地，對應的累計應占樓面面積達234.97萬平方米。

不過，廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為，至少在第三季度，房地產銷售端依然會延續第二季度的狀態，而由于銷售回款是房企資金的重要來源，一旦銷售下行，即便央國企也難以保持上半年的拿地積極性。

中國人民銀行近期發布的《2023年第二季度城鎮儲戶問卷調查報告》顯示，僅有16.2%的居民打算在未來三個月購房，大幅低于今年一季度的17.5%。

“當居民的預期放緩，下半年的市場可能會因此更差一些”，李宇嘉補充道。

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