在投資中，我們常常采用組合投資的方法來分散風險。說來簡單，而真正實現資產的最優配置，卻并非是簡單的理論模型可以解決，這背后涉及從宏觀到微觀的各方因素。普通投資者甄選多只個股構建適當分散的投資組合更為困難，不妨通過持倉透明、風險分散的指數基金作為工具，參與到組合投資中。

指數基金的選擇大致可分為三個層面：

一、大類資產層面。投資者通過對宏觀經濟與市場變量的研究，判斷組合中股、債、商品等資產的投資比例。因不同大類之間相關性較低，通過分散投資，可改善組合的風險收益特征。適當的大類資產配置，可以幫助投資者實現高于單一資產的投資收益。對應主要資產類別的股票ETF、貨幣ETF和黃金ETF都是市場中成熟的投資品種。

二、全球市場層面。通過對各國基本面、流動性、估值等核心因素的研究，把握全球經濟周期和發展趨勢，可以理解為投資一國的成長性。當前我國的指數基金已基本覆蓋全球主要經濟體的主流市場指數，代表美國市場的標普500和納斯達克指數，代表歐洲市場的DAX指數，以及港股市場的恒生指數、A股市場的滬深300、上證180、創業板50指數等都有對應的ETF及指數基金產品供投資者選擇。

三、行業與主題層面。可以自上而下根據商業周期確定特定板塊的估值促進因素，也可以自下而上對每一個行業或主題進行單獨分析。基于行業或主題的策略中，投資回報的主要推動力是板塊敞口本身的時機把握，而非板塊中具體股票的選擇。跟蹤金融、醫藥、信息技術、消費等行業指數的ETF在A股ETF市場中規模占比較大，主題方面主要有央企改革ETF、MSCI ETF等基金產品。

通過各類別、各層面的指數基金參與組合配置可以幫助投資者獲取β收益，在充分分散的情況下，投資者僅需承擔市場的系統性β風險。這很好地解決了主動投資α收益與風險不穩定的問題，持倉透明的指數基金更適合作為普通投資者介入資產配置的工具。

在選擇完理想的指數基金后，擇時也是非常重要的一個話題。市場上典型的擇時包括買入并持有策略、美林時鐘策略、動態資產配置策略等。投資者可通過自己對市場的理解與認識，在資產、市場、板塊等多個維度輪動配置。

對于普通投資者，我們更建議采用定投的方式投資。定時定額投資相對于一筆買入持有而言，能夠隨著市場波動均攤買入成本，以達到平抑風險的效果。在市場單邊下跌時，定時補倉使得損失小于單筆投資，而在市場回暖后可以以低成本享受更高收益。還能夠幫助投資者更理性克制，遠離“追漲殺跌”。

關鍵詞： 指數基金怎么選