[Wind統(tǒng)計(jì)顯示，僅6日當(dāng)天分級(jí)基金單日凈值跌幅超過(guò)大盤指數(shù)的就有204只(A、B類份額分開統(tǒng)計(jì))，跌去10%凈值的有94只，跌幅最高的長(zhǎng)盛中證全指證券B下跌高達(dá)20%。]
每當(dāng)市場(chǎng)面臨調(diào)整，反應(yīng)最大的莫過(guò)于分級(jí)基金。
在5月6日的市場(chǎng)大幅調(diào)整中，上證綜指跌5.58%，深證成指跌7.56%，創(chuàng)業(yè)板指跌7.94%，兩市逾1100股跌停，北上資金凈流出超51億元。而分級(jí)基金的跌幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑在大盤前面。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，僅6日當(dāng)天分級(jí)基金單日凈值跌幅超過(guò)大盤指數(shù)的就有204只(A、B類份額分開統(tǒng)計(jì))，跌去10%凈值的有94只，跌幅最高的長(zhǎng)盛中證全指證券B下跌高達(dá)20%。
雪上加霜的是，大量分級(jí)基金還面臨清理的危機(jī)。根據(jù)資管新規(guī)，規(guī)模在3億元以下的分級(jí)基金將在今年6月底前完成清理工作。大跌之后，現(xiàn)存的128只分級(jí)基金中有71只規(guī)模不足3億，留給這些基金的日子已經(jīng)不足2個(gè)月了。
分級(jí)基金“先跌為敬”
我國(guó)公募市場(chǎng)的分級(jí)基金一般來(lái)說(shuō)分為A類和B類份額，A類投資者獲取約定收益，B類是杠桿份額，持有B份額的人每年向A份額的持有人支付約定利息，至于支付利息后的總體投資盈虧都由B份額承擔(dān)。
B類份額的杠桿屬性，使得當(dāng)母基金遇到市場(chǎng)調(diào)整、凈值下跌時(shí)，B份額的凈值往往跌得更厲害，但在市場(chǎng)行情好的時(shí)候，B份額凈值將獲得更大幅度的增長(zhǎng)。
因此，當(dāng)遭遇類似“5·6大跌”這樣的極端行情時(shí)，分級(jí)基金往往比普通基金反應(yīng)更劇烈，尤其是帶有杠桿性質(zhì)的B份額，在市場(chǎng)下跌時(shí)分級(jí)基金一般“先跌為敬”，僅有4只基金在5月6日微漲，124只基金凈值均下滑。
綜合統(tǒng)計(jì)A、B份額情況，6日的大跌中，跌幅最高的10只基金是長(zhǎng)盛中證全指證券B、鵬華中證國(guó)防B、申萬(wàn)菱信中證申萬(wàn)證券B、工銀瑞信環(huán)保產(chǎn)業(yè)B、鵬華中證證券B、南方中證高鐵產(chǎn)業(yè)B、鵬華中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)B、華安中證全指證券B、申萬(wàn)菱信電子行業(yè)B、諾德深證300B，跌幅均在18%以上。
由于分級(jí)基金的天然屬性，在不同時(shí)間維度來(lái)看，凈值的波動(dòng)也非常明顯。128只母基金中，近一周所有基金凈值都有不同程度的下跌，跌幅最高的信誠(chéng)中證信息安全周跌幅高達(dá)8.79%。近一個(gè)月以來(lái)市場(chǎng)以調(diào)整為主，因此分級(jí)基金基本處于下跌狀態(tài)，僅有易方達(dá)聚盈、中海惠祥分級(jí)、中海惠利純債的凈值微漲。
不過(guò)，從今年的情況來(lái)看，由于一季度股市向好，走在指數(shù)前面的分級(jí)基金尤其是股票型基金漲勢(shì)非常亮眼。招商中證白酒在一季度取得季度冠軍，今年至今漲幅高達(dá)50.32%，還有銀華消費(fèi)主題分級(jí)、鵬華中證酒、國(guó)泰國(guó)證食品飲料、興全合潤(rùn)分級(jí)、前海開源中證健康等基金今年的漲幅均超過(guò)30%。
清理大限將至
如果說(shuō)凈值波動(dòng)只是短期問(wèn)題，而更多分級(jí)基金在當(dāng)前還面臨清理的大限。
2018年4月發(fā)布的資管新規(guī)要求，總規(guī)模在3億元以下的分級(jí)基金需在2019年6月底之前完成清理，其余需在2020年底前完成整改。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前母基金規(guī)模在3億元以下的多達(dá)71只，留給它們的時(shí)間不多了。
當(dāng)前128只分級(jí)基金中，不乏規(guī)模較大的基金，比如鵬華中證國(guó)防、富國(guó)中證軍工、富國(guó)國(guó)企改革、招商中證證券公司、銀華深證100(159901)、富國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)、招商中證白酒、興全合潤(rùn)分級(jí)等，規(guī)模都在50億元以上，但這些頭部分級(jí)基金也只剩下一年多時(shí)間進(jìn)行整改。
資管新規(guī)發(fā)布一年以來(lái)，多只分級(jí)基金已公告整改。清盤或者轉(zhuǎn)型，成為分級(jí)基金迫在眉睫的選擇題。
4月4日，首只分級(jí)基金合并細(xì)節(jié)公布，富國(guó)中證銀行指數(shù)分級(jí)基金發(fā)布分級(jí)終止運(yùn)作并修改基金合同的公告，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。根據(jù)公告，5月9日是基金的最后交易日，10日將終止上市。富國(guó)銀行A份額和富國(guó)銀行B份額將折算為富國(guó)銀行份額，折算完成后投資者可以申請(qǐng)場(chǎng)內(nèi)贖回富國(guó)銀行份額或?qū)?chǎng)內(nèi)富國(guó)銀行份額轉(zhuǎn)托管至場(chǎng)外后進(jìn)行贖回。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)的基金變更注冊(cè)情況，截至4月26日，共有18只分級(jí)基金已提交變更程序。
其中，轉(zhuǎn)型成上市型開放式基金(LOF)和指數(shù)增強(qiáng)型基金，是分級(jí)基金轉(zhuǎn)型的主流趨勢(shì)。比如，招商可轉(zhuǎn)債分級(jí)擬變更為可轉(zhuǎn)債分級(jí)LOF，西部利得中證500等權(quán)重指數(shù)分級(jí)擬變更為中證500指數(shù)增強(qiáng)型LOF，大成中證互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)分級(jí)擬變更為中證1000指數(shù)增強(qiáng)型。
