2019年一季度，偏股混合型基金業(yè)績(jī)普漲背后，中融基金旗下三只產(chǎn)品卻成了例外，竟出現(xiàn)了虧損。基金規(guī)模小、股票倉(cāng)位為零、主動(dòng)管理能力不足成為其業(yè)績(jī)嚴(yán)重落后的原因。成立時(shí)間僅有6年的中融基金，總經(jīng)理和投資總監(jiān)今年雙雙離職，新基金經(jīng)理多，老基金經(jīng)理少，人才困境暴露無(wú)遺。
中融基金旗下三產(chǎn)品虧損 股票倉(cāng)位為零
今年一季度股市明顯回暖，A股漲幅牛冠全球，上證指數(shù)漲近24%，深成指更是大漲超36%!在牛市下，竟然有基金產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。《投資快報(bào)》記者根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)梳理出，2019年一季度，16家基金公司旗下37只偏股混合型基金(份額分開(kāi)計(jì)算)出現(xiàn)了不同程度的虧損，占偏股混合型基金總數(shù)的1.4%。其中，中融鑫起點(diǎn)混合C、中融鑫起點(diǎn)混合A、中融融安二號(hào)混合分別虧損0.18%、0.15%、0.10%，均處于行業(yè)后50名，進(jìn)入“基金黑榜”名單。
可謂“沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有傷害”，即便虧幅幅度小，不過(guò)在動(dòng)輒上漲百分之二三十的同類(lèi)產(chǎn)品面前，這樣的虧損也顯得有些異類(lèi)。
不少持有人有疑問(wèn)：A股一季度表現(xiàn)如此強(qiáng)勢(shì)，牛冠全球的情境下，中融基金旗下3只基金為何還會(huì)出現(xiàn)虧損?
記者發(fā)現(xiàn)，上述37只虧損的偏股混合型基金，它們的規(guī)模普遍偏小，平均規(guī)模尚不足2000萬(wàn)元。例如，中融融安二號(hào)規(guī)模為1371萬(wàn)元，中融鑫起點(diǎn)混合C、中融鑫起點(diǎn)混合A規(guī)模更少，分別僅有73萬(wàn)元、48萬(wàn)元。這些基金有兩個(gè)比較明顯的共同點(diǎn)——規(guī)模小。
因此，我們?cè)谶x擇基金的時(shí)候，規(guī)模要在5000萬(wàn)以上，穩(wěn)健一些的要選1個(gè)億以上的。原因比較好理解，是為了防止清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。
監(jiān)管規(guī)定：開(kāi)放式基金成立后，連續(xù)20個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人不滿(mǎn)200或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元有可能會(huì)被要求清盤(pán)。
此外看倉(cāng)位，《投資快報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，中融鑫起點(diǎn)混合C、中融鑫起點(diǎn)混合A之所以表現(xiàn)靠后，是因?yàn)樗麄儙缀鯖](méi)有買(mǎi)什么股票，用行話來(lái)說(shuō)就是“踏空”了!中融鑫起點(diǎn)靈活配置混合型證券投資基金，2018年第四季度季報(bào)顯示股票資產(chǎn)、債券資產(chǎn)均為0(見(jiàn)圖1)。類(lèi)似的是，中融融安二號(hào)靈活配置混合型證券投資基金，2018年第四季度季報(bào)顯示股票資產(chǎn)也是為0。
權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品業(yè)績(jī)乏力 主動(dòng)管理能力不足
中融基金成立于2013年，可謂是生逢其時(shí)。依托2014、2015年的牛市背景，憑借分級(jí)基金和固收類(lèi)基金兩大類(lèi)產(chǎn)品，中融基金迅速做大了規(guī)模，截至2018年末，已躋身行業(yè)前50名，但權(quán)益類(lèi)基金一直是公司發(fā)展的短板。
目前中融基金旗下的主動(dòng)型權(quán)益類(lèi)基金中，規(guī)模在清盤(pán)線以下的基金竟然多達(dá)10余只。除去分級(jí)基金，其中規(guī)模最大的中融核心成長(zhǎng)，其規(guī)模也只有5.54億元。
從業(yè)績(jī)上看，中融基金旗下股票型基金中，除了中融中證銀行指數(shù)(6667.116,?-49.44,?-0.74%)分級(jí)以外，近2年收益均為負(fù)值;混合型基金也有7只近2年收益為負(fù)值，占了公司同期發(fā)行的同類(lèi)基金的一半以上。
若將時(shí)間拉長(zhǎng)，在主動(dòng)型權(quán)益類(lèi)基金中，截至2019年一季度，中融基金有13只產(chǎn)品成立以來(lái)業(yè)績(jī)虧損，占了公司同類(lèi)基金的四成以上，具體包括中融鑫思路混合A、中融量化智選混合A、中融鑫價(jià)值混合C、中融鑫起點(diǎn)混合C、中融滬港深大消費(fèi)主題C、中融滬港深大消費(fèi)主題A等。
“中融基金的整體業(yè)績(jī)一般，倉(cāng)位靈活的基金多為低倉(cāng)位運(yùn)行，風(fēng)格保守。”業(yè)內(nèi)人士表示。
14只主動(dòng)型權(quán)益類(lèi)基金一季度回報(bào)不足2%
基金代碼 基金簡(jiǎn)稱(chēng) 單位凈值 今年一季度回報(bào)(%) 成立以來(lái)回報(bào)(%) 最新份額(億份)
001414中融鑫起點(diǎn)混合C 0.8658 -0.18 -9.22 0.0084
001413中融鑫起點(diǎn)混合A 0.9108 -0.15 -4.62 0.0053
001739中融融安二號(hào)混合1.0130 -0.10 1.30 0.1353
003079中融競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)1.0587 0.48 5.87 0.0909
004009中融鑫價(jià)值混合A 1.2786 0.50 63.86 0.0796
003678 中融量化小盤(pán)股票A 1.0000 0.68 9.39 5.5813
004008 中融量化多因子混合C 1.3028 0.71 66.77 0.3454
003679 中融量化小盤(pán)股票C 1.0000 0.74 10.00 272.3032
003082 中融物聯(lián)網(wǎng)主題1.0469 0.80 4.69 0.0100
003335 中融量化多因子混合A 0.9329 1.28 -6.71 0.8074
003334 中融鑫思路混合C 0.9416 1.32 -5.84 0.4300
005723 中融醫(yī)療健康混合A 1.0481 1.41 6.82 16.0229
003927 中融量化智選混合C 1.0544 1.81 10.35 0.2212
003926 中融核心成長(zhǎng)1.0544 1.83 10.77 20.5591
(數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind)
13只主動(dòng)型權(quán)益類(lèi)基金成立以來(lái)業(yè)績(jī)虧損
基金代碼 基金簡(jiǎn)稱(chēng) 單位凈值 今年一季度回報(bào)(%) 成立以來(lái)回報(bào)(%) 最新份額(億份)
003145 中融鑫思路混合A 0.8083 38.43 -19.17 1.0596
003670 中融量化智選混合A 0.8195 22.75 -18.05 0.4071
004065 中融鑫價(jià)值混合C 0.8592 35.61 -14.08 0.3794
001414 中融鑫起點(diǎn)混合C 0.8658 -0.18 -9.22 0.0084
004273 中融滬港深大消費(fèi)主題C 0.9189 28.79 -8.11 0.0214
004272 中融滬港深大消費(fèi)主題A 0.928 28.85 -7.2 0.2166
003335 中融量化多因子混合A 0.9329 1.28 -6.71 0.8074
003334 中融鑫思路混合C 0.9416 1.32 -5.84 0.43
001261 中融新機(jī)遇0.949 13.93 -5.1 1.0996
001413 中融鑫起點(diǎn)混合A 0.9108 -0.15 -4.62 0.0053
001014 中融融安混合0.965 13.28 -4.46 0.0189
004785 中融智選紅利股票C 0.9735 36.25 -2.65 0.0026
000928 中融國(guó)企改革0.989 14.6 -1.1 1.0832
(數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind)
總經(jīng)理和投資總監(jiān)雙雙離職 人才短缺成“短板”
成立時(shí)間僅有6年的中融基金，面臨人才短缺的問(wèn)題。今年2月11日，中融基金總經(jīng)理?xiàng)顒P離任。至于離任原因，公司公開(kāi)的說(shuō)法是“個(gè)人原因”。
回顧楊凱在任期間，中融基金的資產(chǎn)管理規(guī)模獲得明顯提升，2018年末達(dá)到612.42億元，較楊凱上任前(取2016年二季度末規(guī)模450.31億元作為參照)增長(zhǎng)36%。不過(guò)，這些規(guī)模增量主要來(lái)自貨基和債基，股基和混基等權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模不增反減。這與楊凱為中融基金描繪的“發(fā)展成為一個(gè)綜合型的基金管理平臺(tái)，躋身中國(guó)基金行業(yè)前列”藍(lán)圖，尚有較大差距。
而就在今年春節(jié)前，公司權(quán)益部投資總監(jiān)、基金經(jīng)理孔學(xué)兵剛剛離職。他曾先后接管了產(chǎn)業(yè)升級(jí)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、強(qiáng)國(guó)制造、物聯(lián)網(wǎng)主題和核心成長(zhǎng)5只基金，除了中融強(qiáng)國(guó)制造的任職回報(bào)為4.51%外，其他基金的任職回報(bào)率均為負(fù)值。尤其是在2016年9月至2019年1月期間，他所管理的中融競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)任職回報(bào)率竟然為-38.8%。
而隨后管理中融競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)股票型證券投資基金、中融物聯(lián)網(wǎng)主題靈活配置混合型證券投資基金、中融核心成長(zhǎng)靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理管理經(jīng)驗(yàn)都不算豐富。例如中融核心成長(zhǎng)是金拓管理的第三只基金，中融物聯(lián)網(wǎng)主題是吳剛管理的第二只基金，且二人均于今年1月22日才開(kāi)始管理該基金。
另外，中融基金新基金經(jīng)理太多，老基金經(jīng)理較少，以老帶新，許多老基金經(jīng)理仍然一拖四、一拖五。數(shù)據(jù)顯示，該公司旗下有14名基金經(jīng)理，平均任職年限為2.69年。從基金經(jīng)理變化上看，近一年(2018年4月至今)新聘3名基金經(jīng)理，離職4名基金經(jīng)理，變動(dòng)率為26.67%。
顯然，人才困境已經(jīng)是阻礙中融基金發(fā)展的重要瓶頸。
