截至3月27日收盤，上證綜指年內上漲逾500點，累計漲幅21.2%;深圳成指累計上漲28.48%，是近年來同期少有的好表現。

不過，進入到本周以后，市場出現較為明顯的縮量震蕩也是實情，那么此輪上漲就這樣戛然而止了嗎?

帶著這個眾多投資者備受關注且迫切待解的問題，21世紀資本研究院發起了2019年第二期公募投資總監調查，希望能夠找到一些啟發。

此期投資總監調查共收到有效問卷26份，它們從數據層面較為直觀地反映了公募等機構對于今年二季度甚至更長一些時間市場的整體判斷。從調查結果來看，目前總體偏向樂觀。

二季度無一看跌大盤

盡管本周里，A股大盤回落至3000點一線震蕩，資金面也有跡象表明，北向資金等連續凈流出，兩市成交額已縮減為7000億元以內，但是本期調查結果依然顯示，公募基金對后市看多占據主流，受訪的26位投資總監超過半數看漲未來一個季度的上證指數。

具體來看，看漲，認為上證指數有望上漲超過5%的有14位，占比53.85%，遠高于上一期這項調查數據的30.77%。

此外，看平，認為上證指數漲幅在-5%至5%的公募投資總監有10位，占比38.46%;認為不好判斷的有兩位，占比7.69%。值得一提的是，看漲與看平者合計占比超過九成，而26位投資總監對二季度的上證指數則無一人看跌。

分項來看，無論是代表著成長股的創業板指數，還是代表著藍籌股的上證50指數(2738.8035,-2.79,-0.10%)，對于它們未來一個季度的走勢表現，受訪的投資總監均反饋較為樂觀，表示看漲兩指數的分別有16位和17位，占比分別為61.54%和65.38%，超過六成，也明顯好于上一期同一項調查。由此不難發現，A股市場始于春節后的這輪上漲著實提振了不少機構投資者的信心，消弭了不少悲觀。

關于創業板指數未來一個季度的行情預判，還有6位投資總監看平，占比23.07%;3位投資總監看跌，占比11.54%;表示不好判斷的有1位投資總監，占比3.85%。

而對未來一個季度上證50指數，則還有9位投資總監看平，占比34.62%，無人看跌，也無不好判斷。

高位下加倉意愿不強

從調查結果顯示的26位投資總監持倉情況看，也能發現近兩個月來，樂觀的情緒明顯升溫，這與他們對市場趨勢的預判也相呼應。

數據表明，目前有20位投資總監所管理的偏股型基金(或資管產品)的平均股票倉位在八成及八成以上，占比約77%，其中6位的持股倉位超過了9成，占比23.07%。而上一期調查，只有不足三成的投資總監所管理的偏股型基金持股倉位在八成以上，大部分持倉在六成到八成之間。對比可發現，很多偏股型基金在春節后選擇了一定程度的加倉，因為目前持股倉位在六成到八成之間的投資總監只有5位，占比不足20%。另有1位表示倉位低于五成，持股五到六成之間的則為零。

近日，有統計機構發布數據顯示，相較于去年四季度末，公募股票型基金倉位提升了4.73個百分點，混合型基金倉位提升了10.11個百分點。本次調查結果亦透露，過去一個月，受訪的26位公募投資總監選擇加倉的占據多數，超過了60%，其中加倉兩成及以上的有3位，占比11.54%;加倉一成到兩成的有10位，占比38.46%;加倉小于一成的有3位，占比11.54%。選擇倉位基本不變的也不少，有9位，占比34.61%。選擇減倉的只有1位，減倉幅度小于一成。

未來一個月投資總監的操作當然更值得關注。此次調查結果顯示，26位受訪的投資總監選擇加倉的僅有5位，其中3位選擇加倉一成到兩成，兩位選擇加倉小于一成，無人選擇加倉大于兩成。事實上，選擇減倉的也不多，有4位，其中3位選擇減倉小于一成，1位選擇減倉一到兩成，無人選擇減倉大于兩成。選擇持倉基本不變的投資總監最多，達到了17位，占比達65.38%。

有受訪的投資總監就上述倉位管理趨勢分析表示，除了公募基金調倉換股并不頻繁的習慣外，還與目前市場趨勢沒有發生大的變化，而偏股型基金普遍倉位較高有關。(21世紀資本研究院研究員李潔雪、姜詩薔對本文亦有貢獻)

關鍵詞： 加倉