來源：長信基金

近期，股市狂撒了一波“糖”。有基民不禁問道，只要買權益類基金就夠了?當然不是。A股已連漲數日，需謹防股市回調風險。“全球投資之父”約翰·鄧普頓曾表示：

別將雞蛋放在一個籃子里，要將投資分散在不同公司、不同行業(yè)，還要分散在股票及債券中，因為無論你多聰明，不可能預計或控制未來。

在資產配置“金字塔”中，債券型基金風險相對可控，同時，有獲取一定收益的機會，是資產配置籃子中不能缺少的一部分。數據顯示，在過去11個年度中(2008年至2018年)，無論牛熊行情或震蕩市，純債基金平均收益每年都是正回報。鑒于目前國內經濟較為“疲軟”，保持寬松的貨幣政策或成為主調，未來利率或將繼續(xù)下降，利好債券市場。

在過去6年間，中長期純債基金表現突出。2014年債牛行情下，平均收益高達13.24%。其中，定開純債基金的業(yè)績表現更是“青出于藍而勝于藍”。自2013年至2018年，定開中長期純債基金(除分級、短期理財)近5年平均收益率，均高于同期中長期純債基金。

數據來源：Wind截至：2018年末

為什么純債定開債券業(yè)績突出？

首先，純債基金不涉及股票投資，“債性”純正，具有相對較高的安全性。同時，純債定開債券，更是集“封閉運作+定期開放+純債投資”三重優(yōu)勢為一體。定期封閉運作保證了基金持倉和規(guī)模相對穩(wěn)定，減少贖回對收益的影響，也可以減少資金涌入攤薄老持有人收益。

眾所周知，資本市場是變幻莫測的。在資產配置中，既要有沖鋒陷陣的將領，又要有保障后方的中堅力量，而定開純債基金就是那個不可或缺的“防守者”。

展望后市，長信基金表示，債市基調不變，中短期將延續(xù)牛市行情，但當前無較大的資本利得空間，整體持中性配置觀點。一方面，近期出臺的宏觀政策對債市造成了擾動，但不會改變趨勢，債市黑天鵝事件風險很小;另一方面，經濟衰退末期存在較高的尾部風險，當前市場情緒波動劇烈，預計利率債將會反復震蕩，且震蕩幅度將加大，考慮到票息回報，信用債性價比高于利率債。

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