開年不足一月，年內收益逾10%的基金已然出現。

據Wind數據統計，截至1月22日，全市場收益超10%的基金數量達到69只(分份額統計)，其中有三只基金年內收益達20%以上，分別是鵬華中證國防B、南方新興消費進取、易方達證券公司B，年內漲幅依次是28.84%、22.19%和21.41%。

這三只基金基本代表了在年初以來表現最佳的基金類別，即與軍工、消費及券商相關的基金品種。這與上述行業在二級市場的表現無不相關，其中申萬一級國防軍工行業與申萬二級證券行業的年內漲幅分別達到7.38%和8.91%。

若從主動權益類基金且剔除分級B份額來看，年內凈值漲幅居前的基金重倉方向亦多與前述提及行業相關，不少基金配置了大量券商、軍工等個股。

此外，投資海外市場的QDII中，亦有兩類產品開年內以來表現突出，分別是原油或油氣類QDII和生物科技類QDII。其中，華寶標普油氣美元年內漲幅已達18.21%。

寶盈發力

主動權益類基金中，年內收益位列第一的是寶盈新銳，今年以來的凈值漲幅高達8.12%，大幅跑贏同期上證指數3.44%的漲幅。

寶盈新銳年內凈值大幅上漲的背后，與其重倉個股年內股價均明顯反彈相關。據其2018年四季報顯示，其前十大重倉股依次是牧原股份(002714.SZ)、中炬高新(600872.SH)、貴州茅臺(600519.SH)、伊利股份(600887.SH)、陜西煤業(601225.SH)、格力電器(000651.SZ)、中國平安(601318.SH)、萬科A(000002.SZ)、美的集團(000333.SZ)和新城控股(601155.SH)，這十只個股今年以來截至1月23日的平均漲幅為8.95%。其中，第一大重倉股牧原股份的漲幅為12.38%。

對比寶盈新銳2018年三季報可以發現，其在2018年四季度持倉風格調整不大，仍然以白馬股為主，但陜西煤業、萬科A和新城控股均是四季度新進重倉個股，這三只股票的年內漲幅分別為3.9%、6.26%和11.44%，均為寶盈新銳貢獻了一定收益。

值得一提的是，寶盈新銳之所以能充當反彈急先鋒，還與其保持高倉位運作有關。2018年四季末其股票倉位高達93.89%，幾乎是滿倉運作狀態。

實際上，不止寶盈新銳，基金經理肖肖管理的另外兩只基金寶盈優勢產業和寶盈新價值年內凈值同樣上漲迅猛，截至1月22日的年內收益分別為7.77%和7.58%，位列主動權益基金年內凈值漲幅榜單的第三位和第六位。從持倉來看，這兩只基金2018年四季末的持倉與寶盈新銳大面積重合，因此年內收益走勢也基本與寶盈新銳相當。

肖肖在上述基金的2018年四季報中提及，其繼續看好家電、食品飲料、房地產、保險、定制家居、煤炭、生豬養殖、水泥等行業。

不難發現，自肖肖擔任寶盈基金經理以來，持倉上一直偏好藍籌股、周期股。2018年其重倉持有的家電、食品等個股遭遇估值回撤，地產以及地產后周期板塊也因地產調控以及行業預期不佳等因素在二級市場大跌，因此其管理的基金去年回撤嚴重。而今年來的這波市場反彈中，其偏好的風格反彈力度較猛，基金凈值也因此回升。但這種回升之勢能持續多久，需要進一步觀察。

1月23日，北京一位基金分析人士向21世紀經濟報道記者表示，“寶盈現在處于換擋期，要扭轉目前的尷尬局面只能靠權益產品做出成績。對基金經理來說，如果能夠在過渡期內取得好成績，將利于之后的職務提升。但若一直沒有好的表現，壓力肯定也是極大的。”

目前寶盈旗下主動權益基金中，年內凈值漲幅在5%以上的還有寶盈泛沿海成長和寶盈新興產業。此外，寶盈旗下主動權益基金年內的平均收益為3.25%。

17只基金飆漲逾7%

除前述提到的三只寶盈旗下產品外，年內收益在7%以上的主動權益類基金還有14只。其中，收益位列前十的另外7只基金分別是華安宏利、易方達瑞程C、國投瑞銀國家安全、華安智增精選、前海開源多元策略A、前海開源多元策略C和嘉實智能汽車。

從上述基金的2018年四季末持倉來看，重倉方向均是今年以來反彈的熱門行業。例如國投瑞銀國家安全以軍工股為持倉重點，而嘉實智能汽車重倉的新能源板塊同樣是今年大熱。

不過，風格最為突出的還是前海開源多元策略A/C，該基金前十大重倉股清一色全為券商股，幾乎與券商主題基金無異。

在被問及2019年看好的投資方向時，確實有不少受訪者向記者提及券商板塊。考慮的原因主要在于當前券商股的估值處于歷史底部，在政策面的托底下，券商股具有較高的安全邊際。且券商股彈性高，在市場出現積極變化時，其貝塔屬性會非常明顯。此外，大金融是利率敏感性資產，在利率下行過程中，券商股也相對受益。

不過，對于單一基金前十大重倉股均集中在單一行業的情況，亦有機構人士提出不認可的看法。廣州一位私募人士向記者直言，“如果是我本人買基金，絕對不會買這種風格的基金，這完全就是賭風格，與其如此我還不如自己直接去買只券商股。”

一位受訪公募投資總監1月23日則向記者表示，“如果是主題型的基金，配置標的比較集中無可厚非，因為單一主題基金可以滿足一些大資金的配置需求，我們公司今年也計劃發行一些主題風格比較明顯的基金，這也利于補齊我們公司的產品線。但如果是非主題型產品，我認為全倉押注某一細分行業的配置方式是值得商榷的，雖然這種方式短期賭對了會嘗到很大的甜頭，但面臨的波動風險也會較高，我個人傾向于在倉位上有所分散。”

關鍵詞：