在權益類產品遭遇滑鐵盧之后，固收類產品成為今年市場的主角。

2018年公募基金成績單已經出爐，而從規模上來說，在貨幣基金不納入基金公司規模排名后的這一年內，短期理財債基亦不再納入規模排名，新起跑線之下，基金公司的相互競爭又有了新的動作。

事實上，“大洗牌”早已成了這兩年公募基金規模排名的關鍵詞。以往以貨幣基金占優的基金公司排名迅速下滑，公募基金之間的競爭也更多地向主動管理能力靠攏。

根據21世紀經濟報道記者統計，2017年貨幣基金規模占比在70%以上的基金公司有超過20家，而同年貨幣基金剔除公募基金規模排名后，天弘基金、工銀瑞信基金等公司的排名亦受到了較大影響。

一道選擇題出現在不少基金公司眼前。

貨幣基金戰略轉向

“2018年，公司重點發力非貨幣基金的固定收益類產品。公司以固收管理能力見長，在市場動蕩的情況下，旗下75%的固收產品(剔除貨基)2018年收益率排名居行業前1/2，天弘優選、天弘豐利等產品收益均超過了6%。較為穩健的產品業績也受到了機構客戶的青睞，2018年旗下固定收益類產品的規模凈增長超百億元，是公司非貨公募規模的主要增長點。”1月2日，天弘基金有關人士回應本報記者表示。

作為互聯網時代下貨幣基金最大的受益者，天弘基金曾依賴余額寶巨大的流量而占據規模榜單的第一位。但2017年規模排名落幕后，天弘基金在剔除了貨幣基金的公募基金規模排名中，名次僅在48位。

數據顯示，2018年末，天弘基金債券型基金的規模為202.39億元，相比2017年末的規模增加了115.98億元，同比增幅達到134%，是規模最大的基金產品類型。

除了債券型基金外，天弘基金2018年股票型基金和指數型基金的規模均較2017年有所增加。2018年年末，其股票型基金規模為83.07億元，同比增加37.98億元，增幅84%;指數型基金規模為82.42億元，同比增加38.7億元，增幅89%。

這并不是個案。2017年貨幣基金規模占比同樣超過70%的信達澳銀基金，也在2018年推出了新的競爭亮點。

面對更為激烈的競爭，中小型基金公司雖有規模劣勢但也更容易轉型。

“我們目前的主打方向是智能量化，2018年公司專門成立了智能量化投資部，覆蓋從策略到品牌開發再到產品推出。除了調用公司內部已有資源，也新引入了兩位博士背景的人才專門研究智能量化投資。智能量化的產品則有兩種，一種是主動量化，一種是指數增強。”1月2日，信達澳銀基金總經理助理兼投資總監王詠輝告訴21世紀經濟報道記者。

2018年上半年，信達澳銀發行了信達澳銀新起點定期開放混合型基金，該只基金即是信達澳銀基金在智能量化方面的成功嘗試。

王詠輝提到，“2018年智能量化產品的發展只是個開端，2019年還要繼續重點布局。2018年已經上報兩類型智能量化產品，一種是偏股票的主動量化的產品，在2019年還會發行兩只主動量化的產品，一只偏成長，一只則偏價值，現在正在努力推廣。我們今年打造的智能量化的平臺，通過人工智能算法，大數據、云計算，是一個運用新技術和新算法、新數據的智能量化平臺，目前新起點基金已經在這個平臺運作，2019年也會繼續通過這個平臺沿著智能量化這個角度發展主動量化產品。”

長期資金是不少基金公司下一步發力的方向。根據21世紀經濟報道記者了解，天弘基金在積極準備養老目標基金、FOF基金、ETF基金等產品。

火熱的ETF和固收

實際上，不少公募人士在回復本報記者時亦指出，公司的規劃是一方面，有的時候順勢而為也很重要。

2018年下半年的ETF和債券基金掀起的熱潮則是一個良好的注解。

由于2018年股市表現不佳，債券基金成了投資者追逐的重點，不少規模大增的基金公司，主要則都是依靠債券基金規模的增長。

2017年貨幣基金規模占比亦超過70%的中融基金，在回應本報記者時就表示2018年公司針對ETF產品線和“大固收”業務做了布局優化。

“資管新規發布后，資產管理產品納入統一的監管機制，為資管行業提供了數萬億級別體量的市場拓展空間。公司的定開債基、純債基、短債基金等產品都已初具規模，這些業務的發展既為投資人創造了好的回報，也已成為中融基金的核心優勢業務。”1月2日，中融基金有關人士表示。

針對固收領域的投研布局，該人士表示，“固收投資的上、中、下游業務領域，包括研究、固收和交易等部門，也在進一步加強配合、整合資源。投資人員形成了相對獨立、多元化的投研體系，從而更好地應對市場風格和大類資產的行情輪換。在信評團隊方面，在債券市場信用風險增大，信用風險頻發的背景下，信評團隊更加集中力量研究主體的長期償債能力和信用資質，加大對于相關主體的跟蹤力度，建立更完善和多角度的信評體系。”

事實上，今年上半年中融基金旗下的債券基金也曾因為踩雷違約債券而出現大幅下跌，因此，信評團隊的研究能力也顯得格外重要。

數據顯示，2018年末，中融基金債券型基金的規模為174.51億元，同比增長了213%。與此同時，中融基金剔除貨基和短期理財債基的管理規模為198.47億元，同比大增74.64%，規模排名53位，較2017年上升了16位。

而在ETF產品線的建設上，中融基金在近期發行了央視財經50ETF，布局ETF產品。

“股市重回歷史低位以來，伴隨著市場結構性的改善和價值投資理念的形成，市場有效性顯著提升，阿爾法的獲取難度加大，貝塔型指數近年來顯著跑贏主動管理類產品。在這樣的市場環境下，兼具靈活、效率和性價比的ETF產品備受市場青睞。截至今年三季度末，全球ETF的總規模年復合增長率是18.9%，占全球共同基金總規模比例是12.35%;而國內非貨幣ETF的總規模年復合增長率達到23.7%，但是占公募基金總規模比例僅為2%，因此可以看到ETF產品空間可期，前途遠大。”前述中融基金人士指出。

除此之外，中融基金亦提及了其在智能投顧方面的布局探索。“基金公司的核心能力是資產管理能力，能否根據投資目標創設好的產品并運營好，從而捕捉投資機會，實現投資目標，努力實現財富保值增值。”該人士表示。

此外國際化亦是不少基金公司的突圍方向。

“預計2019年新發的滬深港股票基金在4至5只左右。”王詠輝表示。

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