來(lái)源：債基風(fēng)云
今年以來(lái)，A股持續(xù)震蕩，債券型基金卻在持券市值增長(zhǎng)和各路資金的追捧下，1~10月規(guī)模增長(zhǎng)5110.7億元，以34.89%的增速位居各類(lèi)型基金之首，并在年末引爆了新一波發(fā)行熱潮。
截至10月底，債券型基金資產(chǎn)凈值為1.98萬(wàn)億元，再算上近兩月以來(lái)新成立的62只債券型基金，目前債券基金的總規(guī)模已經(jīng)突破2萬(wàn)億大關(guān)!
短債基金規(guī)模大增，防御性更強(qiáng)
今年以來(lái)，共有近800只新基金成立，合計(jì)募資規(guī)模近8300億元，其中，300多只債券基金合計(jì)募資規(guī)模超過(guò)3460億元。
數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，過(guò)去兩個(gè)月共有100多只新基金成立，合計(jì)募資規(guī)模達(dá)到1800億元，其中，債券基金有75只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為1008億元，占比56%。
在今年債基的熱潮中，短債基金表現(xiàn)最為搶眼。從基金規(guī)模看，短債基金一季度末規(guī)模為190.19億元，二季度末規(guī)模為358.48億元，三季度末規(guī)模為545.64億元。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，海通證券，截至2018-10-31
今年以來(lái)，大環(huán)境是監(jiān)管趨嚴(yán)，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品面臨整改。與此同時(shí)，此前投資者熱捧的貨幣基金收益率逐步下行。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月10日，可統(tǒng)計(jì)的657只貨幣基金的平均7日年化收益率為2.76%，其中有462只貨基的7日年化收益率處于3%以下，貨幣基金已不再是此前可以兼顧高收益和高流動(dòng)性的產(chǎn)品。
在這種環(huán)境下，收益率介于貨幣基金和普通債券基金之間的中短債基金成功“上位”，吸引了部分投資者。
與銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，中短債基金的流動(dòng)性好于銀行理財(cái)，每天公布產(chǎn)品凈值，定期發(fā)布公告，透明程度也要好于銀行理財(cái)。隨著資管新規(guī)的出臺(tái)，銀行理財(cái)被要求向凈值化轉(zhuǎn)型，也就意味銀行理財(cái)不再是穩(wěn)賺不賠的產(chǎn)品。
與貨幣基金相比，在保持良好的流動(dòng)性和較小的回撤的同時(shí)，中短債基金在投資品種、組合久期和杠桿率調(diào)整上更為靈活，有利于抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，能夠?yàn)橥顿Y者增厚收益。
2019債券牛市仍將繼續(xù)
針對(duì)未來(lái)債市的走勢(shì)，多家券商認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)中樞中長(zhǎng)期回落、通脹壓力可控、貨幣政策寬松、美國(guó)的外部條件趨于寬松的情況下，將進(jìn)一步推低風(fēng)險(xiǎn)偏好。2019年10年國(guó)債利率仍有下行空間，牛市還在進(jìn)行中。
國(guó)債與信用債利率分化
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2018.12
分析師認(rèn)為，2019年債券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)較為明確，國(guó)債市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在2019年上半年延續(xù)2018年的行情，信用債將逐步走強(qiáng)，債券市場(chǎng)會(huì)是最值得投資的市場(chǎng)。民企抒困政策持續(xù)發(fā)力、新增違約下降、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行后債券配置價(jià)值顯現(xiàn)等因素仍存，債券市場(chǎng)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整將為投資者提供配置機(jī)會(huì)。
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