A股低迷，量化基金還保持著一些溫度，今年發(fā)行成立量化基金60只。公募量化隊(duì)伍壯大，創(chuàng)新產(chǎn)品頻現(xiàn)。隨著股指期貨進(jìn)一步放開，基金公司也在量化對沖基金上寄予更大希望。
新發(fā)量化基金60只
數(shù)據(jù)顯示，截至上周，今年以來發(fā)行成立的量化主動(dòng)基金共有42只，包括諾德量化核心、長盛多因子策略優(yōu)選、博時(shí)量化價(jià)值等;量化指數(shù)基金有18只，如建信中證1000、浙商滬深300、長城中證500。不過，今年沒有新發(fā)行成立的量化對沖基金。
統(tǒng)計(jì)顯示，除去被動(dòng)指數(shù)基金，目前公募量化基金市場規(guī)模將近1400億。申萬菱信基金量化投資部總監(jiān)劉敦表示，過去幾年，公募量化基金主要完成了三個(gè)方面的工作：一是指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，其定位是跑贏基準(zhǔn);二是主動(dòng)選股產(chǎn)品，從指數(shù)增強(qiáng)出發(fā)，放寬倉位，進(jìn)行適度的行業(yè)、風(fēng)格偏離，希望獲得更好的收益;三是量化對沖產(chǎn)品，在指數(shù)增強(qiáng)基礎(chǔ)上以股指期貨對沖市場風(fēng)險(xiǎn)，竭力實(shí)現(xiàn)相對穩(wěn)定的回報(bào)。
“這幾年不管市場好壞，全行業(yè)量化增強(qiáng)產(chǎn)品的平均收益水平都可以跑贏市場基準(zhǔn)。而量化對沖基金的存量規(guī)模只有二三十億，隨著股指期貨逐步放寬，量化對沖將會(huì)成為公募量化基金的一大發(fā)展方向。”劉敦說。
前不久，股指期貨再獲松綁，放寬開倉手?jǐn)?shù)，下調(diào)平今手續(xù)費(fèi)、保證金等。博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部負(fù)責(zé)人表示有兩點(diǎn)非常值得期待：一是股指期貨市場的功能逐步恢復(fù);二是市場參與者對于金融衍生品在金融市場中的地位和作用將有更加全面客觀的理解。
劉敦介紹，量化對沖產(chǎn)品的業(yè)績主要來自兩個(gè)方面;一是超額收益阿爾法;二是來自股指期貨市場。目前量化對沖產(chǎn)品收益欠佳，隨著股指期貨逐步放開和常態(tài)化，加上市場的配合和公募基金的努力，未來量化對沖產(chǎn)品會(huì)有大發(fā)展。“申萬菱信在量化對沖方面一直有策略儲(chǔ)備，一旦市場情況改善，會(huì)抓住機(jī)會(huì)布局。”
量化創(chuàng)新產(chǎn)品增多
近幾年，公募基金對量化投資領(lǐng)域的重視度越來越高。博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，量化投資有明顯優(yōu)勢：一是更大的投資寬度，可以快速、準(zhǔn)確處理海量數(shù)據(jù)，從更大范圍選擇投資標(biāo)的，包括商品、期貨、外匯、股票、債券等;二是量化投資方法更科學(xué);三是量化投資執(zhí)行更嚴(yán)格的交易紀(jì)律，避免個(gè)人情緒波動(dòng)對投資決策的影響。他強(qiáng)調(diào)，量化投資并非“穩(wěn)賺不賠”，而是統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上的收益。“如果一個(gè)投資模型每次都能夠獲得小的收益，長期累積下來，就是穩(wěn)定的收益;如果一個(gè)投資模型獲利的概率低于50%，但平均每次獲利額大于虧損額，長期累積下來，也是不錯(cuò)的回報(bào)。”
根據(jù)記者了解，不同基金公司在量化投資領(lǐng)域的布局各有側(cè)重，有的在量化選股方面發(fā)力，有的則在指數(shù)、指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品方面布局。劉敦表示，申萬菱信在量化投資上著力較多，目前主要有指數(shù)增強(qiáng)、量化主動(dòng)選股兩類產(chǎn)品。
也有一些基金公司發(fā)力更大范圍的量化投資領(lǐng)域，比如ETF。博時(shí)基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司擁有涵蓋各類別的指數(shù)與量化投資產(chǎn)品，包括主動(dòng)量化、指數(shù)增強(qiáng)、ETF、大數(shù)據(jù)等類型?？梢詾橥顿Y者提供多樣化的指數(shù)投資工具。
另外，一些量化創(chuàng)新類產(chǎn)品也受到公募的關(guān)注，比如Smart Beta。劉敦介紹，Smart Beta是介于被動(dòng)指數(shù)基金和量化主動(dòng)基金之間的一類產(chǎn)品，有不少優(yōu)勢，也有一定的劣勢。“其優(yōu)勢在于通過有效的因子篩選成分股，并定期調(diào)整規(guī)則，Smart Beta指數(shù)的表現(xiàn)有望優(yōu)于被動(dòng)指數(shù)?，F(xiàn)在國內(nèi)的Smart Beta做得比較多的主要有兩個(gè)類型，一個(gè)是低波動(dòng)，另一個(gè)是高股息率。其劣勢則是組合構(gòu)建考慮的維度不如量化主動(dòng)產(chǎn)品多，且策略微調(diào)的靈活性也不如量化主動(dòng)產(chǎn)品。”
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