來源：華泰財富
最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示下行壓力猶存
投資要點
基金產(chǎn)品表現(xiàn)
過去五天(2018/12/7—2018/12/13)，Wind普通股票型、偏股混合型基金指數(shù)的收益率分別為1.1%、1.0%;2018年初以來累計收益率分別為-20.1%、-19.3%。過去五天(2018/12/7—2018/12/13)，Wind公募QDII股票指數(shù)型基金指數(shù)收益為0.3%，2018年初以來收益分別為0.2%。
基礎(chǔ)市場動態(tài)
本周，市場情緒相對低迷，連續(xù)多日成交冷清，維持窄幅震蕩態(tài)勢;周四在地產(chǎn)、基建、消費等板塊的帶動下，成交量有所放大。本周美股維持弱勢震蕩，科技股依舊表現(xiàn)疲軟，市場對于經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)有些擔(dān)憂。港股方面，繼續(xù)獨立行情，但成交量較前期有所萎縮。
重要指數(shù)分析
目前，各大指數(shù)的估值水平均處于歷史中等偏下的水平，其中中證500、全指信息、全指醫(yī)藥的估值處于歷史底部位置。此外，中證紅利、基本面50指數(shù)的股息率分別為4.12%和3.53%，具備配置價值。
后市展望及投資策略
本周剛公布11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中11月份的規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%，增速較前值回落0.5個百分點;11月份，社會消費品零售總額同比增長8.1%，增速較前值回落0.5個百分點。1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.9%，增速較前值回升0.2個百分點。工業(yè)增加值和社消零售總額數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，顯示出經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存。此外，本周召開的中央政治局會議，繼續(xù)提到“六個穩(wěn)”，可見寬信用、穩(wěn)增長仍是未來政策的重中之重。創(chuàng)投基金可按20%稅率繳納個稅，顯示出稅收政策的支持，預(yù)計后續(xù)將有更多政策出臺，支撐基本面企穩(wěn)回升。短期市場仍將維持弱勢震蕩格局，從估值角度出發(fā)，下行空間有限，具備長期配置價值。
大小盤方面
大小盤方面，維持均衡配置的觀點。低估值、高股息率的大盤股具有更高的安全邊際。具備確定成長性的中小盤股，則具有估值修復(fù)的反彈行情。
行業(yè)主題方面
行業(yè)主題方面，盡管社消零售總額數(shù)據(jù)低于預(yù)期，其中存在被汽車銷量拖累的原因，但是相對于出口和投資，消費板塊的業(yè)績?nèi)宰罹叽_定性。此外，看好受益于政策推動的科技創(chuàng)新類企業(yè)，包括計算機(jī)、通訊等行業(yè)。
美股市場
美股市場，市場的情緒已經(jīng)有所變化，加息與否也影響著市場的風(fēng)險偏好水平，預(yù)計權(quán)益市場仍將維持高波動。
港股市場
港股市場，伴隨著資金的回流，走出了相對獨立的行情，但上行壓力依舊不小。目前港股的配置機(jī)會，主要包括高股息率且受益于加息的金融股，以及科技股回調(diào)后的估值修復(fù)機(jī)會。
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