隨著整改期限臨近、近期市場(chǎng)行情表現(xiàn)不佳，分級(jí)基金開(kāi)始加速退場(chǎng)。
近年來(lái)，為防范金融行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層一直在有力地推進(jìn)金融去杠桿，目前已取得了顯著成效。對(duì)于公募基金產(chǎn)品而言，采用杠桿策略運(yùn)行的分級(jí)基金自然成為整改的重點(diǎn)對(duì)象，轉(zhuǎn)型或清盤(pán)成為存量分級(jí)基金僅有的兩條出路。
今年以來(lái)，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，眾多采用杠桿策略的分級(jí)B基金面臨較大虧損，也不斷有分級(jí)B基金進(jìn)入到下折“雷區(qū)”。《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，為有效保護(hù)基金持有人利益，各基金公司也在積極開(kāi)展對(duì)旗下分級(jí)基金的轉(zhuǎn)型：截至今年12月10日，已經(jīng)有60只分級(jí)基金啟動(dòng)或完成轉(zhuǎn)型、7只分級(jí)基金清盤(pán)——近四成的分級(jí)基金已經(jīng)退場(chǎng)。
選擇轉(zhuǎn)型或清盤(pán)
67只分級(jí)基金“退群”
近日，國(guó)金上證50指數(shù)分級(jí)基金申請(qǐng)變更注冊(cè)的資料被證監(jiān)會(huì)正式接收，分級(jí)基金轉(zhuǎn)型案例再填一例。目前，在證監(jiān)會(huì)的行政許可辦理最新進(jìn)度中，正在排隊(duì)申請(qǐng)變更注冊(cè)的分級(jí)基金仍有16只，其中，中證1000指數(shù)分級(jí)、恒財(cái)分級(jí)債券型和久兆中小板300指數(shù)分級(jí)等10只產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型申請(qǐng)已經(jīng)獲得批復(fù)，其余分級(jí)產(chǎn)品仍在走變更注冊(cè)流程。
公募基金市場(chǎng)上成立的最后一只分級(jí)基金，要追溯到2015年：當(dāng)年下半年監(jiān)管層叫停審批分級(jí)基金，于該年9月底成立的中融中證白酒分級(jí)成為公募基金歷史上最后一只發(fā)行的分級(jí)基金產(chǎn)品，不過(guò)，該分級(jí)基金已經(jīng)在2016年5月份清盤(pán)。
隨著監(jiān)管層金融去杠桿的不斷推薦，以及今年4月底“資管新規(guī)”的發(fā)布，基金公司對(duì)旗下存量分級(jí)基金產(chǎn)品的清理也在加速。《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至今年12月10日，已經(jīng)有67只基金產(chǎn)品正在退出或已經(jīng)退出：具體來(lái)看，有60只分級(jí)基金啟動(dòng)或完成轉(zhuǎn)型，7只分級(jí)基金清盤(pán)，占公募基金市場(chǎng)上分級(jí)基金總數(shù)量的比例近四成。
對(duì)于基金公司而言，分級(jí)基金的轉(zhuǎn)型工作也并非易事：一方面，分級(jí)基金轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)型議案提出后需要召開(kāi)基金持有人大會(huì)，對(duì)于那些散戶持有較多的基金，會(huì)議召開(kāi)難度很大;另一方面，分級(jí)B基金的估值問(wèn)題尚沒(méi)有統(tǒng)一的解決方案，如果投資者只持有分級(jí)A基金或只持有B基金，其基金凈值和交易價(jià)格之間就存在著一定的差異。
在此背景下，基金公司對(duì)旗下基金規(guī)模較小的分級(jí)基金干脆選擇了清盤(pán)處理。今年11月3日，銀河基金公告了銀河滬深300成長(zhǎng)增強(qiáng)指數(shù)分級(jí)的最新進(jìn)展，根據(jù)銀行基金此前發(fā)布的該基金持有人大會(huì)表決結(jié)果及該基金相關(guān)終止上市的公告，該基金的最后運(yùn)作日為2018年8月30日，目前清算程序已經(jīng)接近尾聲。
轉(zhuǎn)型為L(zhǎng)OF型指基
成眾多分級(jí)基金選擇
從分級(jí)基金整改情況來(lái)看，除了選擇直接清盤(pán)的部分基金外，轉(zhuǎn)型為L(zhǎng)OF型指數(shù)基金成為了多家基金公司的共同選擇。
《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至12月10日，已經(jīng)完成轉(zhuǎn)型或正處在轉(zhuǎn)型過(guò)程中的60只分級(jí)基金(不同份額分開(kāi)算)中，其中47只轉(zhuǎn)型為指數(shù)基金，有39只轉(zhuǎn)型成為L(zhǎng)OF型指基(LOF是指數(shù)基金的一種)，其余轉(zhuǎn)型為靈活配置型基金和債券型基金。
此外，在目前正在申請(qǐng)變更注冊(cè)的16只分級(jí)基金中，也有11只選擇轉(zhuǎn)型為指數(shù)基金。譬如華寶中證1000指數(shù)分級(jí)申請(qǐng)變更為中證1000指數(shù)基金(LOF)，博時(shí)中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)分級(jí)申請(qǐng)變更為中證全指證券指數(shù)基金等。
《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，對(duì)于原本就是指數(shù)分級(jí)的產(chǎn)品而言，在已經(jīng)明確提出轉(zhuǎn)型方案的分級(jí)基金中，大部分基金仍保留了指數(shù)基金的本質(zhì)，但是對(duì)于其跟蹤的標(biāo)的進(jìn)行了一定的調(diào)整，在投資策略和表現(xiàn)上也會(huì)有較大的變化：如已完成轉(zhuǎn)型的鵬華滬深300增強(qiáng)，其轉(zhuǎn)型的前身是鵬華新絲路基金;工銀瑞信深證100基金，在完成轉(zhuǎn)型后跟蹤標(biāo)的由深證100指數(shù)改為中證京津冀協(xié)同發(fā)展主題指數(shù)。
這也就意味著，部分指數(shù)分級(jí)轉(zhuǎn)型成為L(zhǎng)OF型指基后，仍保留著指數(shù)基金的運(yùn)行規(guī)則，也將具備LOF基金的特點(diǎn)：投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額，也可以在交易所買(mǎi)賣(mài)該基金;其流通份額變化將更加透明，投資者可以關(guān)注到該基金在每一個(gè)交易日內(nèi)流通份額的變化。
臨近年底，《證券日?qǐng)?bào)》記者也向多家基金公司致電，詢問(wèn)其分級(jí)基金的轉(zhuǎn)型進(jìn)展，從多家基金公司的最新回復(fù)來(lái)看，基金公司對(duì)旗下分級(jí)基金的轉(zhuǎn)型比較從容：規(guī)模較小的分級(jí)基金已基本完成轉(zhuǎn)型，規(guī)模較大的分級(jí)基金由于有過(guò)渡期(3億元規(guī)模以上的分級(jí)基金，可以將轉(zhuǎn)型期限放寬到資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束)的存在，也有足夠的時(shí)間做轉(zhuǎn)型前的準(zhǔn)備工作。
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