2017年公募基金業大事不斷：貨幣市場基金爆發式增長，使得公募基金總規模站穩11萬億大關;價值投資逐漸回歸市場，偏股基金再現賺錢效應;一年間，流動性新規、投資者適當性管理、委外基金新政加強投資者保護和產品風控;產品創新方面，公募FOF獲批、養老目標基金規劃出臺;分級基金新規、迷你基金加速處置、到期保本基金紛紛清盤轉型，2018年，行業將迎來20周年的發展新征程，一個更加規范、透明、健康、可持續的公募基金行業將推動資本市場不斷完善。

貨基規模猛增

助推公募站穩11萬億大關

4萬億、5萬億、6萬億——今年貨基規模節節攀升。中國基金業協會官網最新數據顯示，截至11月底，貨幣基金總規模高達6.8萬億元，在公募總規模中占比逼近60%大關，貨基總規模和占比雙雙刷新了歷史新高。事實上，貨基規模在今年1~11月累計增長2.52萬億，增幅高達58.97%。

今年無論從貨基流動性管理，還是淡化貨基規模排名，監管層都有意讓規模快速攀升的貨基降溫，目前貨基規模增速已從二、三季度動輒2位數增速降低到微增狀態，監管新規對貨基的后續影響正在逐步釋放。

伴隨著貨基規模的水漲船高，公募基金總規模不斷攀升。截至2017年11月底，公募基金管理人管理的基金資產合計達到11.41萬億元，這一數據比去年末規模大增2.25萬億元，增幅達到24.55%。值得注意的是，公募總規模數據目前已是連續4個月站穩11萬億關口。在今年資管行業去通道、降杠桿大潮下，券商資管、基金子公司等資管業態存續規模萎縮，此消彼長之間，公募基金在資管行業所占比重得到提升。

首批公募FOF獲批發行

公募基金進入資產配置時代

2016年9月11日，證監會公布《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》，并自公布之日起施行，正式開啟了公募FOF大幕。此后，幾十家家基金公司涌入賽道，進入搭建投研團隊、FOF基金經理考試、申報公募FOF產品、產品上評審會、業內基金經理調研等各種準備工作。

今年9月8日，首批公募FOF產品正式獲批，花落南方、華夏、嘉實、建信、泰達宏利、海富通6家公司，隨后均發行成立投入運作。公募FOF肩負改變資管業態的使命，也是基金行業發展到一定階段的必然產物：一方面基金行業的大發展為FOF運作提供了足夠多的底層資產;另一方面，基金產品數量和類型大擴容使得挑選基金難度增加，行業呼喚更加專業的基金資產配置服務。

公募FOF將為公募基金發展帶來新機遇，打開新空間，大類資產配置的理念也將提升投資者的長期投資體驗。

權益基金賺錢效應明顯

偏股基金“一日售罄”重現

隨著A股市場國際化、監管趨嚴以及投資理念升級，成熟的價值投資理念逐漸回歸A股市場。

從今年市場表現來看，股市風格分化明顯，“大象起舞”成為今年市場的一大亮點。以貴州茅臺(655.640,-10.56,-1.59%)、格力電器(45.350,0.06,0.13%)為代表的優質大盤股股價屢創新高，并引領市場震蕩向上。在年初“漂亮50”帶動下市場熱點逐漸擴散，低估值、高分紅、業績穩健的藍籌股進入連續上漲通道，價值股迎來春天，這也讓一批價值和藍籌風格的權益基金凈值水漲船高。數據顯示，今年以來八成以上的權益類基金獲得正收益，而獲得正收益的股票占比只有三成左右，基金產品比個股更顯現出明顯的賺錢效應。

隨著績優基金賺錢效應逐步釋放，今年9月下旬開始，主動權益類基金的銷售大幅提升，出現了股災以來最密集的主動權益類基金申購。一批績優基金規模在今年迎來大幅增長，有些去年還是“迷你基金”，今年規模甚至出現幾十倍的增長。

值得一提的是，今年權益類基金新發市場可以用“贏家通吃”來概括，有業績支撐的東方紅、中歐等少數基金公司接連出現“爆款”產品，東方紅睿豐、中歐恒利等基金受到投資者熱捧：今年三季度末，東方紅睿豐封轉開，一日申購達百億元;由中歐基金明星基金經理曹名長發行的中歐恒利基金一日認購超過74億即宣布結束募集;嘉實價值精選3天募集規模也達到66.10億元。數據顯示，僅中歐恒利三年定開等十幾只基金首募規模便占到權益類基金發行總額的57%。

投資者適當性管理辦法出臺 基金銷售規范化

為健全投資者適當性制度要求，強化經營機構投資者適當性義務，維護投資者合法權益，2016年12月12日，《證券期貨投資者適當性管理辦法》及《關于實施〈證券期貨投資者適當性管理辦法〉的規定》于7月1日起施行。

相關規定可歸納為三類：一是以判斷投資者風險承受能力為目標的投資者分類義務;二是以判斷產品風險等級為目標的產品分級義務;三是以“將適當的產品銷售給適當的投資者”為目標的銷售匹配義務。

值得注意的是，《投資者適當性辦法》針對普通投資者設立了特別保護機制，比如禁止主動推介錯配產品、舉證責任倒置、特別注意義務等。此外，新規還增加了留痕要求，基金銷售機構通過營業網點向普通投資者履行告知、警示義務時，應當全過程錄音或者錄像;通過互聯網等非現場方式進行的，應當完善配套留痕安排，由普通投資者通過符合法律、行政法規要求的電子方式進行確認。新規的實施，對于資管產品銷售的合規性，提出了更高的要求。

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