公牛集團股份有限公司(以下簡稱：公牛集團)發布首次公開發行股票招股說明書(申報稿2019年4月28報送)。

招股書透露，公牛集團擬在上海證券交易所上市，擬發行不超過6,000萬股人民幣普通股(A股)，占發行后總股本不低于10%每股面值人民幣1.00元，發行后總股本不超過60,000萬股。公司此次擬募集資金總額為488,660.10萬元，扣除發行費用后，全部用于公司主營業務相關的募集資金投資項目。

來源：公司招股書

公牛集團是由公牛有限以整體變更方式設立的股份有限公司，有限公司成立日期為2008年1月18日。公司專注于以轉換器、墻壁開關插座為核心的民用電工產品的研發、生產和銷售，主要包括轉換器、墻壁開關插座、LED照明、數碼配件等電源連接和用電延伸性產品，廣泛應用于家庭、辦公等用電場合。

截至本招股說明書簽署日，公司共有十名股東，其中良機實業、阮立平、阮學平持有發行人5%以上股份。良機實業持有公司60%股份，為公司控股股東，阮立平、阮學平為公司共同實際控制人。

財務方面，公司2016年、2017年和2018年，營業收入分別為536,648.16萬元、724,007.24萬元和906,499.80萬元，同期歸屬于母公司股東的凈利潤分別為140,745.02萬元、128,542.85萬元及167,686.22萬元，扣除非經常性損益的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為121,370.81萬元、120,131.46萬元及155,574.03萬元。公司凈利潤2017年較2016年出現小幅下滑，主要受毛利率下降的影響。若未來宏觀環境、市場需求、競爭環境等出現不利變化，對公司業務增長、產品銷售或生產成本產生不利影響，仍可能導致公司經營業績出現下滑。

公司提示風險因素包括：1。宏觀經濟增速放緩的風險、2。市場競爭加劇的風險、3。市場開拓不達預期的風險。具體來說，公司在鞏固和擴大原有競爭優勢的同時，公司圍繞家庭電源連接需求不斷推動產品創新迭代和品類拓展，自2014年以來先后進入LED照明和數碼配件等新領域。此外，針對房地產市場住宅精裝修交付比重上升、定制家居行業快速發展等趨勢，公司成立了大客戶業務部，加大了墻壁開關插座和LED照明產品的大客戶市場培育。雖然公司在相關新興領域的布局有效完善了公司的產品梯隊，但考慮到相關領域市場競爭激烈、消費偏好變化等不確定性因素，以及數碼配件渠道、大客戶渠道與現有優勢渠道的重合度相對較低，相應市場開拓經驗不足，不排除未來公司產品或市場開拓不達預期的可能性，并可能對公司整體業務發展和業績增長帶來不利影響。

此外，近年來，政府陸續出臺了一系列房地產行業宏觀調控政策，以促進該行業的平穩、健康發展，我國房地產市場成交量和成交額隨之出現了一定的波動。公司墻壁開關插座、LED照明產品與房地產行業有較強的相關性，其中墻壁開關插座產品在2018年以來受到房地產宏觀調控等因素影響，出現了銷售增速的放緩。

公牛集團坦言，未來國內房地產市場或相應的房屋裝修市場如出現下滑，將對相關產品的銷售產生不利影響，從而可能影響公司整體的業績增長。4。經銷商管理風險。具體而言，公司銷售以經銷模式為主，近年來隨著數碼配件經銷商和電商經銷商體系的建立，以及轉換器、墻壁開關插座經銷商正常的優勝劣汰，一定比例的經銷商合作年限相對較短，市場開拓、團隊磨合和效能發揮均需要一定的時間，存在短期內銷售未及預期的風險。龐大的營銷網絡和市場體系需要公司花費較大的人力、物力、財力加以監督和管理，以防止經銷商、終端網點出現售假竄貨、不正當使用品牌等銷售行為。如果公司不能有效管理市場尤其是經銷商的不良行為，或者在管理工作中出現瑕疵，公司的渠道建設和品牌形象將會受到負面影響，從而可能影響公司的業務發展。如果公司對經銷商服務支持不到位或經銷商利潤空間大幅下降，則存在經銷商大量流失的風險。

關鍵詞： 公牛集團A股IPO