Uber的投資方們最近應該心情不太好。自上周首次公開發行股票后，該公司的股票一路暴跌，上周四初始價格還是每股45美元，到這周二，已經跌到每股38美元。有相關分析評論認為：Uber股票表現不佳，還是因為其一直以來的痛點——盈利模式不清晰，盈利能力不明確。

但從目前的形式上來看，我們把眼光從其基本的打車業務上移開，它的食品配送業務其實是一個可能帶來豐厚利潤的盈利點。

Uber Eats配送訂單量成倍增長，它滿足的需求很明確，就是當前社會對食品配送不斷擴張的需求。要知道，全球最大的食品配送服務公司之一Eats，是在2015年4月成立的，在去年創造了15億美元的收入記錄，何況它還是在Uber成立后約六年才出現的。Eats的食品配送服務最開始是在洛杉磯、紐約和芝加哥推出，后來逐步擴大，現在在為全球500多個城市的220000多家餐廳提供服務。

去年12月，Uber Everything副總裁Jason Droege說道：“食品配送業務的增長速度遠遠超過了我們的預想，我認為之后該業務的發展還會持續突破我們的想象。”

雖然Uber Eats可以利用Uber的平臺帶來流量和用戶，但它也面臨著同樣雄心勃勃的競爭對手——DoorDash和GrubHub帶來的威脅。當前，這兩家公司正在為商家提供推薦折扣券，所以每筆配送訂單的收入都比Uber Eats低，但他們的銷售額都仍在Uber Eats之上。

DA Davidson的分析師Tom White說：“一旦涉及定價和促銷，競爭就會變得異常地激烈，所以Uber在各個方面都面臨著惡戰。”

Edison Trends的數據顯示，雖然DoorDash在銷售和增長方面處于領先地位，但Uber Eats仍然在總交易量中占據了的最大份額;僅在第四季度，Uber Eats就為1500萬用戶提供了餐飲服務。截至2月份，Uber Eats占交易量的29%，全年預訂額為79億美元;而DoorDash占交易量26%，其他財務細節尚未公布。

Uber Eats成功的關鍵要素之一是其擁有良好的合作商家，包括麥當勞、賽百味和星巴克在內的一些全國著名的食品品牌，通過這些更小、更便宜的訂單，增加了其總體上的交易次數。

金融服務公司晨星公司(Morningstar)的數據顯示，預計到2023年，Uber Eats將能占據全球食品配送行業中25%的份額，預估價值為1910億美元。在它首次公開募股時公開的文件中顯示，未來它計劃將其服務區域擴展到Uber運營的700個城市。根據麥肯錫的說法，隨著更多的消費者選擇食品配送業務，還有價值2萬億美元的餐飲市場等待開發，這意味著或許價值超過5萬億美元的配送業務。

然而，根據分析公司Second Measure的數據顯示，盡管Uber Eats的銷售額在2018年3月至2019年3月期間增長了58%，但與DoorDash的增長相比還是相形見絀，DoorDash在同時段內增長了216%。該分析公司數據還顯示，DoorDash同步也在吞噬著十大都市區的市場份額，包括達拉斯-沃斯堡和圣安東尼奧，這兩個城市過去都是Uber Eats的主導地盤。

該公司在IPO之前的一份文件中也透露出一個別的風險：對Uber表示抗議的司機，隨著公司減少司機激勵措施以提高其盈利額，司機的不滿意度普遍上漲。

Uber Eat的盈利轉化率或每筆服務能賺到的錢都非常值得關注。據金融服務公司晨星公司的說法，過去兩年的盈利轉化率平均在17%至18%之間。Uber也在首次公開募股的文件指明，新的食品配送領域將“利潤較低”的局面。

該文件稱：“因此，我們可能無法在短期內或根本無法實現盈利”。

但投資公司杰富瑞的分析師Brent Thill表示，食品配送行業之后可能會形成三分天下的局面，相繼會有玩家退出或被買走。而Uber Eats憑借其廣闊的影響范圍和司機資源，將能保持強大的控制力，Thill說未來在這個領域的競爭中，Uber將能成為這場“權力的游戲”中的超自然生物。

他說：“Uber時代即將到來，大勢所趨。”

關鍵詞： Uber股票暴跌