1月23日下午，隨著中央全面深化改革委員會第六次會議的召開，以及《在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制總體實施方案》、《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》兩項文件在會上獲審議通過，科創板并試點注冊制正式拿到了“準生證”，其制度建設的神秘面紗預計也將很快揭開。

近兩日，市場內外又圍繞著科創板的相關細節掀起了討論的熱潮，而與其漸近的腳步相對應，業界討論的話題也從板塊的定位延伸到上市股票估值與定價等更具象的思考。

科創板腳步將近

在“通過”上述兩項文件的基礎上，深改委會議有關于科創板和注冊制的表述還提出，在上交所設立科創板并試點注冊制是實施創新驅動發展戰略、深化資本市場改革的重要舉措。要增強資本市場對科技創新企業的包容性，著力支持關鍵核心技術創新，提高服務實體經濟能力。要穩步試點注冊制，統籌推進發行、上市、信息披露、交易、退市等基礎制度改革，建立健全以信息披露為中心的股票發行上市制度。

此次“通過”速度之快，決策層級之高，是中國資本市場歷史上非常罕見的。故此市場普遍認為，科創板的重要性將進一步強化，后續的推出進程也有望再加速。

東北證券(6.870,-0.05,-0.72%)研究總監付立春表示，總體方案獲批表明科創板頂層設計已基本成型，科創板的定位、原則、路徑、步驟等關鍵問題已基本確定，預計科創板進程將大幅提速，總體方案、實施意見可能于近期公布，落地實施指日可待，今年上半年有望初步成形，明年階段性成熟成果可期。

有券商投行人士推算表示，借鑒滬港通、深港通的推出過程，科創板在拿到“準生證”后，不久就會公布相關的配套細則及業務規則，并先面向社會公開征求意見，然后正式發布，與此同時，交易所及券商交易系統還需進行多輪技術測試。“這個過程需要一些時間，但毋庸置疑科創板的腳步已經近了，今年二季度開板有很大可能”，該人士說。

中歐基金投資研究部首席宏觀分析師任飛也認為，目前科創板推出的市場條件基本已經具備，去年證監會完善了退市制度，規范了停復牌制度，現階段A股二級市場估值也相對比較合理，此時推出科創板有助于國內科創企業實現上市融資需求，也有助于引進更多外資進入A股。

業內討論熱點下移

隨著科創板獲得“準生證”，市場對它的關注點也逐漸“下移”，從關注制度框架到具體細則，從關注市場影響到衍生機會，不一而足。

21世紀經濟報道記者近日整理多家券商研究報告發現，他們最先關注科創板是一個怎樣的板塊，接著是面向什么樣的企業，上市標準、上市門檻等，而到現在，已延伸到科創板開板后將會給自身行業，以及整個資本市場帶來哪些機會。

如一些中小型券商意欲借助科創板為自己的投行業務闖出一條新路，華創證券等近期已開始招聘專門針對科創板的業務負責人和骨干人員。而安信證券等研究機構則進一步分析，科創板的“硬科技”標準將如何估值，新股的定價思路又將如何?

招商證券(14.360,0.14,0.98%)較為接近A股“地氣”，發布研報直指科創板即將開通，部分人工智能領域的公司可能在科創板上市，相關A股“影子股”存在主題投資機會。

事實上，本周以來，A股二級市場科創板“影子股”已出現躁動，新華文軒(13.520,0.87,6.88%)、華西村、中衡設計(16.410,1.49,9.99%)等已連續大漲，基于的理由就是它們直接或間接參股的瀾起科技等可能在科創板上市，甚至擠上第一批。

1月24日，在陸家嘴(13.450,0.02,0.15%)科創沙龍第一期會議現場，參會的多位市場資深人士也就科創板進行了深入探討，他們都認為，科創板的推出對于服務實體經濟、支持科技創新發展、深化改革都具有重要的正面意義。

中科院計算所、信工所博士生導師、上海證券交易所原總工程師白碩表示，設立科創板，通過它撬動社會各界投入到智能制造，同時把更多的高科技收益權讓更多國民共享，這是大好事。

小村資本創始合伙人孫紅偉也認為，科創板肩負著走進新時代的使命，通過科創板既可以促進新舊動能轉換，又可以促進改革，還可以促進開放，有很強的時代烙印。

但他們也同時提到，相對于科創板的設立，更重要的是要用好它，這是需要深入思考的，不管是整個科創板的價值還是科創類上市企業的價值。

白碩指出，就拿AI來說，它是一個特別容易魚目混珠的領域，一個真的AI，可能面對十個假AI，但大家都想爭奪科創板的資源。所以，科創板急需專業的指導和專業的鑒別力。

“作為一個資本平臺，一定要給專家以足夠的發言權和互動的權利，這一點不可缺失”，白碩還建議，注冊制改革配套制度要完善，比如說交易所審核入門的基礎信息要有，信息披露需要尺度和途徑。尺度上，要制定游戲規則;途徑上，可能需要創新，如以地方金融監管部門為紐帶，匯聚相關企業方方面面的信息。這個匯聚的渠道一旦開通，對于注冊制本身有積極意義。

AR企業亮風臺的創始人兼CEO廖春元還建議，科創板股票可以采取AB股設計，A股、B股同股不同權。“在專業道路上，初創團隊保持足夠的控制力是非常重要的，A企業多輪融資后，可能股權沒有那么多，但B股可以保證控制力，這對于科創企業是量身定制的措施。”他說。

關鍵詞：