2018年一季度，全球主要市場股票指數(shù)基本呈現(xiàn)震蕩格局。美國市場基準(zhǔn)——標(biāo)普500指數(shù)反復(fù)考驗(yàn)200日均線。
《線索Clues》梳理了本季度市場發(fā)展的三條脈絡(luò)：
在市場表現(xiàn)和投資者情緒上
，經(jīng)歷了普漲狂喜——“黑色星期一”恐懼、空波動率崩盤——逢低吸納(“Buy dip”)推動反彈——納指走出調(diào)整區(qū)創(chuàng)新高——利空頻襲，F(xiàn)ANG+高位回調(diào)，納指掉回修正區(qū)——華爾街期盼財(cái)報(bào)季馳援。
在利率線索上
，通脹擔(dān)憂推動利率曲線陡峭化，“債王”調(diào)高債券熊市音量——2月份非農(nóng)報(bào)告“金發(fā)姑娘”：新增就業(yè)強(qiáng)勁+工資增長溫和——美聯(lián)儲如期加息并釋放偏鴿利率預(yù)期——“雙赤字”憂慮+資金避險(xiǎn)，美國國債收益率曲線逼近扁平化(10Y-2Y期限利差<50BP)，美元持續(xù)承壓。
在貿(mào)易戰(zhàn)方面
，目前還在“爭執(zhí)”，未進(jìn)入“推揉”、“扭打”階段。特朗普達(dá)沃斯重申“美國優(yōu)先”——美國宣布征收鋼、鋁關(guān)稅——特朗普擬向中國高達(dá)600億美元的進(jìn)口商品增稅，并限制中企對美投資(以美國國家安全、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)名義)——中國針對鋼鋁關(guān)稅提出對美國30億美元商品加征關(guān)稅的回應(yīng)。此后，中朝兩國最高元首時(shí)隔近8年再度會面。
以標(biāo)普500指數(shù)表征的九年美股牛市歷次主要調(diào)整。注：紫色為200日均線(圖片來源：新浪財(cái)經(jīng))
在美股9年牛市過程當(dāng)中，跌破200日移動平均線技術(shù)支撐位后陷入持續(xù)時(shí)間較長的調(diào)整的，主要有五次：2010年因希臘主權(quán)債務(wù)引發(fā)的歐債危機(jī);2011年美國主權(quán)債務(wù)上限危機(jī);2010年埃博拉病毒肆虐引發(fā)市場恐慌;2015年“811”匯率改革的連鎖反應(yīng);2016年中國宏觀經(jīng)濟(jì)減速、硬著陸擔(dān)憂。
關(guān)鍵詞： 常態(tài) 指標(biāo) 風(fēng)險(xiǎn)
